La regulación del mercado de valores es el resultado de un complejo proceso de producción legislativa que comenzó, en Italia, con la creación de la Comisión Nacional de Sociedades y Bolsa ("CONSOB") y ha experimentado un rápido proceso de aceleración desde los años noventa, debido en parte a los efectos de la transposición de numerosas directivas europeas en la materia.

La CONSOB es el organismo supervisor del mercado financiero italiano, con la misión de verificar la transparencia y equidad de la conducta de los operadores y, en caso necesario, sancionar las conductas indebidas.

En Italia, la primera regulación orgánica de las actividades de corretaje realizadas en el mercado de valores se remonta a la, denominada, "Ley SIM" nº 1 del 2 de enero de 1991, por la que se establecieron las sociedades de valores. Con el fin de reforzar la protección de los inversores, se introdujeron normas generalizadas para regular la prestación de diversos servicios de inversión.

Las sociedades de valores son empresas inscritas en un registro especial mantenido por la CONSOB. La prestación profesional de servicios de inversión está reservada a ellas.

Como transposición en Italia de la Directiva de la UE número 6 de 1993 y de la Directiva número 22 de 1993, en 1998 se promulgó el Decreto Legislativo nº 58/1998, también conocido como el Texto Único de la Ley de Finanzas ("TUF"), que, incluso hoy en día, es la referencia, en Italia, de la legislación sobre el mercado de valores.

En los años posteriores a la promulgación del TUF, la Unión Europea ha continuado el proceso de armonización de las legislaciones nacionales sobre los mercados de valores y financieros en general. En la actualidad, el impacto de la normativa europea es decisivo.

Las reformas introducidas en Europa tras el estallido de la crisis financiera de 2008 inauguraron importantes transformaciones también en el plano institucional, incluida la introducción de un Sistema Europeo de Supervisión Financiera, que dio lugar a la creación de la Autoridad Europea de de Valores y Mercados ("AEVM"), que, entre sus cometidos, contribuye al desarrollo de normas y prácticas comunes de regulación y supervisión.

La regulación italiana de los servicios de inversión se divide en legislación europea, legislación primaria nacional, legislación secundaria nacional, directrices/opiniones de la AEVM y directrices de la CONSOB.

Para más detalles, consulte la sección "Normativa" del sitio web de la CONSOB, que puede encontrar en el siguiente enlace.