La colocación de una emisión de obligaciones (títulos de deuda) entre el público responde a exigencias que se corresponden con la necesidad de financiar la actividad empresarial más que la financiación de una operación concreta.
Sin embargo, este segundo caso no se descarta “a priori” si existen requisitos mínimos en términos de dimensión cuantitativa y duración. En cualquier caso, toda emisión de bonos, por su propia naturaleza, se puede modular con vencimientos más o menos lejanos en el tiempo y puede presentar características diversas en términos de garantías accesorias, grados de privilegio/subordinación y cronología de los flujos de caja. Es evidente, por tanto, que en virtud de la adaptabilidad a las necesidades de la empresa, el conocimiento de la salud de esta última pasa a ser el eje del análisis.
Por lo tanto, la empresa se valorará con los mismos siete criterios enumerados para financiar en Equity y Lending. Si la empresa responde positivamente a todos los criterios generales, se iniciará la segunda fase destinada a definir las macro características del bono. En particular:
evaluación de la adecuación del alcance de la emisión en relación con las necesidades financieras manifestadas por la empresa;
duración de la emisión, cuyo vencimiento máximo se fijará en 6 años;
rendimiento de la emisión, que permitirá reembolsar el capital y el rendimiento de la deuda que sea justo en relación con los valores de mercado;
valoración de posibles garantías y grado de subordinación.
Si se superan las fases de evaluación descritas, el promotor candidato y su emisión se consideran seleccionados y comienza el proceso de “arrangement” (arreglo).